عوائد الصناديق العقارية فى مصر تتحول إلى السالب خلال الربع الثالث من 2026

آخر تحديث: السبت 31 أكتوبر 2026 - 6:50 م بتوقيت القاهرة

محمد فرج:

• متوسط العائد يتراجع من مكاسب بلغت 4.65% فى الربع الثانى إلى خسائر 0.56%
• الأصول المدارة للصناديق تتراجع 8.8% إلى 11.54 مليار جنيه

تحول متوسط العائد الربع سنوى للصناديق العقارية المغلقة فى مصر إلى النطاق السالب خلال الربع الثالث من 2026، مسجلًا خسارة بنسبة 0.56%، مقابل مكاسب بلغت 4.65% فى الربع الثانى، بالتزامن مع ضغوط تواجه السوق العقارية، بحسب تحليل أجرته "مال وأعمال- الشروق" لبيانات الهيئة العامة للرقابة المالية.

وأظهرت البيانات تراجع إجمالى الأصول المدارة للصناديق العقارية المغلقة الستة العاملة فى البلاد بنسبة 8.8% خلال الربع الثالث، إلى نحو 11.54 مليار جنيه بنهاية سبتمبر، مقابل 12.65 مليار جنيه بنهاية يونيو، بانخفاض قدره 1.11 مليار جنيه.

وانخفض صافى قيمة أصول الصناديق إلى نحو 11.51 مليار جنيه بنهاية سبتمبر، مقارنة بنحو 12.62 مليار جنيه فى يونيو، بتراجع نسبته 8.8%.

وتتيح الصناديق العقارية المغلقة للمستثمرين توظيف أموالهم فى أصول ومشروعات عقارية من خلال وثائق استثمار، دون الحاجة إلى شراء العقارات بشكل مباشر، لكنها تختلف عن الصناديق المفتوحة فى أن المستثمر لا يستطيع استرداد قيمة وثائقه من الصندوق بصورة مستمرة، إذ يخضع التخارج لشروط وآليات محددة، وقد يكون من خلال بيع الوثائق إذا كانت قابلة للتداول.

وتضم قائمة الصناديق العقارية المغلقة الستة الواردة فى بيانات الهيئة كلًا من «المصريين للاستثمار العقارى»، و«مصر العقارى 1»، و«حالا وأزيموت»، و«عوائد للاستثمار العقارى»، و«صوارى فينشرز مصر 2»، و«مصر العقارى 2».

وتصدر صندوق «صوارى فينشرز مصر 2» قائمة الصناديق العقارية المغلقة الأكثر خسارة خلال الربع الثالث من 2026، مسجلًا عائدًا سالبًا بنسبة 8.15%، مع انخفاض قيمة وثيقته إلى 918.5 جنيه بنهاية سبتمبر، مقابل ألف جنيه فى يونيو.

وتراجعت الأصول المدارة للصندوق بنسبة 85.8% إلى نحو 191.2 مليون جنيه، مقابل 1.35 مليار جنيه بنهاية الربع الثانى، بانخفاض يقارب 1.16 مليار جنيه، وهو ما يتجاوز صافى التراجع المسجل فى إجمالى أصول الصناديق العقارية خلال الفترة نفسها.

كما تراجعت الأصول المدارة لصندوق «عوائد للاستثمار العقارى»، الأكبر من حيث حجم الأصول، بنسبة 0.06% إلى نحو 7.987 مليار جنيه بنهاية سبتمبر، مقابل 7.992 مليار جنيه فى يونيو.

فى المقابل، تصدر صندوق «حالا وأزيموت» قائمة الصناديق من حيث العائد خلال الربع الثالث، محققًا مكاسب بنسبة 4.01%، مقابل خسارة بنسبة 1.87% فى الربع الثانى، فيما تراجعت أصوله المدارة بنسبة 0.45% إلى نحو 56.8 مليون جنيه.

وتراجع عائد صندوق «المصريين للاستثمار العقارى» إلى 3.42% خلال الربع الثالث، مقابل 8.28% فى الربع السابق، فيما ارتفعت أصوله المدارة بنسبة 5% إلى نحو 367.4 مليون جنيه.

وارتفع عائد صندوق «مصر العقارى 1» إلى 3.13% خلال الربع الثالث، مقابل 1.65% فى الربع الثانى، بالتزامن مع نمو أصوله المدارة بنسبة 2.9% إلى نحو 667.2 مليون جنيه.

وحقق صندوق «مصر العقارى 2» عائدًا بنسبة 0.67% خلال الربع الثالث، فيما ارتفعت أصوله المدارة بالنسبة نفسها إلى نحو 2.27 مليار جنيه، مقابل 2.25 مليار جنيه بنهاية يونيو، دون أن تتضمن البيانات عائدًا ربع سنوى للصندوق عن الفترة السابقة.

وتأتى هذه التطورات بالتزامن مع توقعات إدارة البحوث بشركة «سى آى كابيتال» بتراجع مبيعات الوحدات العقارية فى مصر بمعدل سنوى مركب يبلغ 15% خلال الفترة من 2025 إلى 2027، بعد نمو المبيعات بنسبة 56% خلال عامى 2023 و2024.

وقالت الشركة، فى تقرير عن استراتيجية قطاع العقارات المصرى، إن السوق تشهد تباطؤًا فى الطلب بعد الأداء القوى للمبيعات خلال العامين الماضيين والنصف الأول من 2025، وسط مخاوف بشأن ارتفاع تكاليف الإنشاءات وتأثيرها على تنفيذ المشروعات.

ورغم التباطؤ المتوقع فى المبيعات، رجحت «سى آى كابيتال» استمرار قوة النتائج المالية للمطورين العقاريين خلال السنوات المقبلة، بدعم من مبيعات وتعاقدات متراكمة تتجاوز قيمتها 1.2 تريليون جنيه لدى الشركات التى شملتها الدراسة بنهاية يونيو 2026، على أن تظهر إيراداتها تدريجيًا خلال السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة.

وأشارت إلى أن الارتفاعات الكبيرة فى أسعار بيع الوحدات خلال العامين الماضيين قد تساعد المطورين على استيعاب جانب من زيادة تكاليف البناء، فيما ستكون الشركات الأكبر حجمًا والأقوى ماليًا أكثر قدرة على مواجهة ضغوط التمويل وتغيرات السوق.