جذب طرح شركة إم إن تي حالا بالبورصة المصرية أنظار المستثمرين باعتباره فرصة استثمارية في أحد أهم القطاعات الواعدة، وهو قطاع التكنولوجيا المالية، حيث تمت تغطية الطرح الخاص نحو 11 مرة، وسط توقعات من قبل بنوك الاستثمار بأن يشهد السهم تحركات سعرية قوية وارتفاعات بأكثر من 50% مع بدء التداول عليه.

تغطية 11 مرة

بدأ اكتتاب شركة حالا الأسبوع الماضي لبيع نحو 20% من إجمالي رأسمالها، بما يعادل 320 مليون سهم، لجمع نحو 7.8 مليار جنيه، حيث تم تخصيص 85% من إجمالي الأسهم المطروحة للطرح الخاص، والذي تمت تغطيته أكثر من 11 مرة.

ولا يزال الاكتتاب في شريحة الطرح العام، والمخصصة للأفراد والبالغة نحو 48 مليون سهم، قيد الاكتتاب.

ويترقب عدد من المستثمرين حركة السهم مع بدء التداول عليه في البورصة بحلول 20 أكتوبر، بحسب تصريحات الرئيس التنفيذي للشركة، منير نخلة.

وحددت الشركة سعر الطرح للمستثمرين عند 24.5 جنيه، بخصم يتجاوز نحو 5% عن القيمة العادلة لسهم الشركة البالغة 25.92 جنيه، بحسب تقييم المستشار المالي المستقل للطرح.

وتأسست الشركة في عام 2018، وتعمل في تقديم عدد من الأنشطة المالية غير المصرفية من خلال تطبيقات إلكترونية، تتنوع بين تمويل المشروعات الصغيرة والمتوسطة، والتمويل الاستهلاكي، وشراء الأوراق المالية ووثائق صناديق الاستثمار.

وتعمل الشركة في تلك الأنشطة عبر مجموعة مختلفة من الشركات التابعة التي تصل حصتها بها إلى 100%، مثل «حالا للمدفوعات»، و«تساهيل للتمويل»، و«حالا للتمويل الاستهلاكي»، و«حالا للوساطة في الأوراق المالية».

توقعات صعود السهم 50%

وأوصت عدد من شركات السمسرة في الأوراق المالية، من بينها فاروس لتداول الأوراق المالية، والأهلي فاروس، وفيصل لتداول الأوراق المالية، وأسطول لتداول الأوراق المالية، بالاستثمار في اكتتاب حالا، متوقعين أن يحقق السهم خلال 12 شهرًا ارتفاعات تتراوح بين 10% وتصل إلى 50%.

وقالت الأهلي فاروس في تقرير لها إنها تتوقع أن يحقق السهم قفزة بنحو 50% من سعر الاكتتاب، ما يجعل السهم يستهدف سعر 36.75 جنيه، وذلك قبل زيادة رأس المال بعد 12 شهرًا، مدعومًا بنمو صافي الربح بنحو 50% إلى نحو 3.6 مليار جنيه في 2027.

وتخطط الشركة لزيادة رأسمالها بقيمة 4 مليارات جنيه عقب انتهاء الطرح العام.
وأوضحت فاروس أن ثقتها في الاستثمار في سهم حالا تعود إلى اقترابها من تسريع نمو محفظة قروضها، في حين تتراجع تكاليف القروض كنسبة من الإيرادات.

سجلت حالا صافي ربح قدره 0.91 مليار جنيه في النصف الأول من 2026، وبلغ إجمالي محفظة قروضها 46.7 مليار جنيه خلال الفترة نفسها.

وذكرت الأهلي فاروس أن خصم 5.5% عن القيمة العادلة من الممكن أن يراه المستثمرون مستوى ضئيلًا للغاية عن القيمة العادلة البالغة 25.92 جنيه للسهم، التي حددها المستشار المالي المستقل، ولكن الخصم أكبر مما يبدو، حيث خفض المستشار تقييمه بالفعل بنسبة 10% بسبب انخفاض السيولة، بينما قبل خصم انخفاض السيولة وحده، تبلغ القيمة 28.80 جنيه للسهم، ما يعني أن سعر الطرح يقل عنها بنسبة 15%.

مخاطر تعثر العملاء أبرز نقاط الضعف

وتوقعت بحوث أسطول لتداول الأوراق المالية أن تقييمها العادل لسعر سهم الشركة يتراوح بين 25.9 جنيه و27.1 جنيه، ما يمثل هامش صعود للسهم مع بدء التداول عليه يتراوح بين 5.8% و10.7%.

وذكرت أسطول أنه بالرغم من قوة شركة حالا، فإن اعتمادها بشكل أساسي على نشاط الإقراض يعد أحد أبرز نقاط الضعف، بسبب التخوفات من احتمالات تعثر العملاء، بالإضافة إلى التحديات التشغيلية المتعلقة بالتكنولوجيا، والتي تحتاج إلى إنفاق استثماري هائل.

33.8 جنيه سعر مستهدف خلال 12 شهرًا

وقالت بحوث شركة فيصل لتداول الأوراق المالية، إن الشركة نجحت في ترسيخ مكانتها كواحدة من أبرز منصات التكنولوجيا المالية في مصر، بحصة سوقية %56 في تمويل المشروعات الصغيرة والمتوسطة، و%24 في التمويل متناهي الصغر، و%15 في التمويل الاستهلاكي في النصف الأول 2026.

وسجلت الشركة إيرادات معدلة بنمو سنوي مركب قدره %44.1 خلال 2023-2025 لتصل إلى 20.5 مليار جنيه في 2025، و10 مليارات جنيه في النصف الأول من 2026، مدعومة بتنوع أنشطة التكنولوجيا المالية، وقابلية

وقيمت بحوث فيصل السعر المستهدف لسهم حالا عند 33.8 جنيه خلال 12 شهرًا وقبل زيادة رأس المال، بارتفاع 38% عن سعر السهم في الاكتتاب، وبسعر 33.5 جنيه بعد زيادة رأس المال.